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许多基民们衡量基金的优劣时经常会参考各类指标,而基金“换手率”高低一直是基民朋友关注的问题。今天咱们就来聊聊基金“换手率”!

什么是基金的换手率?

基金换手率中的 “换手”顾名思义其实指的“持股周转率”,可以衡量基金股票交易频繁的程度。一般用来衡量基金投资组合变化的频率以及基金经理持有股票平均时间的长短。

为了方便理解小源举个例子,如果A基金2018年的换手是100%,那就说明该基金这一年将持仓的股票全部换了1遍,在2019年的换手率是300%,则说明该基金这一年将持仓的股票全部换了3遍。

换手率的高低意味着什么?

换手率高低反映了基金资产中股票买卖操作的频繁程度,较高的换手率可以从侧面说明基金操作风格灵活,而较低的换手率则可以说明基金风格稳健,比较注重通过买入并持有策略为投资者创造收益。

虽然换手率在一定程度反映了基金经理的投资风格,那我们买基金的时候到底更应该选择高换手率的还是低换手率的基金呢?

换手率高低和基金收益水平没有太大联系。

我们通过具体对比两组数据比较一下吧~

不同换手率的收益率比较,我们选取2015年1月之前成立的442只偏股混合型基金进行统计,按平均换手率从高到低分为5组,计算每组基金换手率在2015年1月至2019年底的区间收益率,换手率在不同区间下的收益率基本相差不大。

我们将2015-2019年五年分开来看,高换手率基金在2015年和2019年相对表现好的年份中,较高换手率赚得多,在熊市亏的多,而低换手率基金则恰恰相反,波动相对较小。

因此,基金业绩表现并非完全是换手率越高越好或者越低越好,我们在参考这一指标时就不能完全一刀切。

毕竟换手率虽然在一定程度上反映基金经理的投资风格,但是投资风格是否能创造良好的业绩,取决于基金经理的能力和市场环境。

不过,如果您更偏好择时投资,并且愿意承担更高的风险去博取收益,不妨选择高换手率的优质基金;如果更倾向长期价值投资,小源建议挑选低换手率比较合适,主要原因有二:

一是低换手率长期确定性更高。低换手率的基金往往重选股,受基金经理整体选股能力影响较大,一般基金经理在调仓换股时都比较谨慎,买入被低估的股票之后坚持长期持有,进而享受长期成长带来的收益。

二是低换手率的股票交易佣金相对较少。如果基金的换手率比较高,那在频繁买卖的过程中就不可避免会产生交易佣金,这部分费用也不可避免会减少基金整体收益。而低换手率由于减少调仓换股的频率,那么需要支付的佣金也就相对较少了。