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市场风格怎么看?基金怎么买?基金有什么投资小技巧……

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Q1:周期大涨,手里的基金要不要换?

因为市场风格有切换可能,预计周期股继续存在短期投资机会,但从中长期投资角度看,医药、科技仍是长期布局为主,其短期出现的较大波动更多是资金层面的因素。医药产业偏刚需,具有防御属性,且受益于医改政策红利下的产业升级,未来3-5年的业绩确定性在各板块中具备较强的稀缺。

总体上,站在概率和赔率角度可以配置周期股,但是赌风格切换的不要追。在周期板块轮动结束之后,科技板块或在四季度及明年一季度有新的机会。可兼顾周期、医药和科技,这些板块具有成长性特点。

Q2:定投从低位开始好还是高位开始好?

定投无需刻意择时,即使买在高点(低点)也不怕。举个例子,过去10年A股涨涨跌跌,出现了一些高点和低点,假如在这些时点开始定投持有至今。以上证指数为模拟标的,每月定投金额1000元,结果发生了什么呢?

(来源:wind,2005.1.1-2020.8.24)

◎ 历史相对高点开始定投

在历史上两个高点2007年10月16日以及2015年6月12日开始定投至今,虽然要经历“竹篮打水一场空”不太美好的体验,但现在到现在定投均获得了正回报,收益超10%。所以,参照历史,我们现在或将来买在高点也不必担忧。

(来源:u8定投计算器)

◎ 历史相对低点开始定投

在历史上两个相对低点2005年6月6日以及2008年11月6日开始定投至今,虽然要熬过一段亏损和波动时期,但定投账户收益都超过25%。

(来源:u8定投计算器)

Q3:为啥我买的基金没别人赚的多? 

追涨杀跌、频繁交易是重要原因。Wind数据显示,过去10年间,沪深300指数涨幅与基金规模几乎呈正比,也就是涨时基金买买买,跌时基民卖卖卖,这就是典型的追涨杀跌。

近10年沪深300指数表现VS非货币基金规模增长情况

数据来源:wind,统计区间:2010-2019

上涨积累风险,下跌蕴藏机会,高位进、低位出,收益风险自然增大。

同样,有些基金因为持仓热门行业或股票而大涨,有些则被市场暂时忽略,但市场风格是有切换的,假如你追涨杀跌,也可能会踏错节奏,两边不讨好。假如你在2017年追高买入家用电器,那么2018年有可能亏损超30%。

基金赎回需要被扣除赎回费用,频繁赎回则会增加投资成本。尤其当持有时间过短,可能被收取1.5%的“惩罚性”赎回费,那成本更加提高。假如你的投资者款是15万,那么单次赎回费用就是2250元。

Q4:创业板注册制对基金有什么影响?

创业板注册制对两种基金的涨跌幅限制比例从10%上调到20%,一种是跟踪指数成分股仅为创业板股票、或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级B;另一种是基金合同约定投资于创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的资产占非现金资产比例不低于80%的LOF。

Q5:买啥看估值买基金越亏越多?

近几年很多基民通过看市盈率买基金,但还是亏损,这是为什么呢?

第一, 估值区间选取影响数值客观性。比如自上市至今,沪深300目前历史分位点只有60.97%。但这个区间包含了2006年、2007年的行情数据,但彼时的高增速放在现在已几乎不可能。所以这有很大的误差,最好选择近十年的数据,那么沪深300当前的估值就是14.26%,处于85.77%百分位。

(数据来源:wind,2010年8月14日至2020年8月14日)

(数据来源:wind,上市以来至2020年8月14日)

第二, 可能陷入估值陷阱。一些行业估值低是有原因的,比如行业进入衰老周期,盈利越来越差,前景低迷,此时低估买入,有可能未来因亏损扩大市值更小。中国经济从增量增长到存量博弈,核心资产、优质资产享受更高的溢价,确定性强的资产备受青睐,所以估值相对更高,更具备投资价值。

所以买基金不能只看估值,还要结合基金业绩。长期业绩好的基金不仅能赚估值的钱,还能赚公司成长的钱。

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