在金融危机期间,2009年和2010年的右药品较高的财政赤度是未在2011年开始削减2011年的赤字,曾先副主席,规划委员会。

Ahluwalia表示,该国意识到在雷曼兄弟破产之前在全球范围内建立的次贷危机。

“我们知道次贷危机正在建立,我们已经看到熊鼬了几个月早些时候被另一个主要银行吸收了贝尔斯人,”Ahluwalia说。

差异是,美国第四大投资银行破产,显然有点震惊,Ahluwalia告诉CNBC-TV18。

他说,只有在随后的日子里,有毒资产渗透到系统所成熟的日子里,他说,并补充说,他们不仅集中在美国银行系统中,他们还在欧洲系统中遍布。

它自强大的投资银行十年,雷曼兄弟提起破产。全球金融市场失去了60%的价值,全球经济减少5%,估计有880​​万份就业机会损失,占用了19万亿美元的家庭财富。

全球经济受到危机的袭击,在先进的经济市场和新兴市场中存在一些不稳定。

印度储备银行(RBI)和财政部已加入手来解决危机。

在与CNBC-TV18的专用采访中,Ahluwalia解释了政府在危机期间采取的政策和立场。

编辑摘录:

究竟是什么思考过程,你在9月15日(2008年)的夜晚如何通知,德里的直接反应是什么?您是否在与总理(Manmohan Singh)和FinationeMinister(P Chidambaram)的电话联络?

当然不是在9月15日的夜晚。记得他们在9月15日上午的某个时候提起破产。那天晚上,我甚至不记得新闻急剧下降。这是第二天早上9月16日,我们在报纸中看到了它。

这不是没有迹象表明存在问题。我们知道次贷危机正在建立,我们几个月前看着Bear Stearns被另一个主要银行吸收。

差异是,美国第四大投资银行破产。显然是有点震惊。它只是在随后的日子里,有毒资产渗透到系统的程度都被众所周知。

他们不仅集中在美国银行体系中,他们实际上也在欧洲系统蔓延。突然间,银行系统缺乏信任。没有人知道其资产负债表将下一步。我的意思是毕竟Merrill Lynch被买了,所以我们知道发生了一些事情。

这可能是巨大经济衰退的开始的概念有点稍后。在雷曼兄弟危机之后几周后,我记得股本指数的动作似乎几乎已经镜像成比例,1929年发生的事情发生了什么。所以,人们确实非常担心。

在这种情况下,当时印度的呼叫率通过屋顶,债券收益率也从印度逃离了很多。我们在卢比看到了急剧攻击,这是一个日常或每小时与印度储备银行(RBI)的时间。我只是想请你才能通过9月16日至9月30日的早期说过初期的生活?

我非常确定金融部与储备银行之间会举行非常频繁的会议。这是危机的不寻常性质的迹象,即Apex委员会被建立。

Manmohan Singh担任总理将举起椅子。财政部长是一名会员,我也被邀请了。在几次会议上,RBI总督也参加了。D Subbarao在雷曼兄弟倒塌或类似的东西时陆上省长或多或少。

通常,在总理主持的集团中从未讨论过宏观经济管理。这次是因为人们意识到这是一个很大的危机。

就呼叫资金率和全部上涨而言,我没有直接处理这些问题,所以我没有参与。但显然,我们比许多人想象的更互联。我们没有开放的资本账户,但事实是间接和其他方式,很多流动性进入印度,这将受到不利影响。

当人们只是撤回或缩小他们的资产负债表,我们知道我们可以为质量提供一种努力的质量。

印度将是周边市场之一,甚至从全球角度撤出的小撤退可能会导致大火花。这就是为什么我们非常努力地迅速放松货币政策。亚巴罗很难做到,因为经过长时间的货币收紧后,他刚刚进入,州长yv reddy一直在关注。

雷迪在收紧货币政策时,当他处理它时,因为增长蓬勃发展,通货膨胀已经开始上升,当前的账户赤字开始上升,而不是惊人的水平,但它正在上升,所以收紧是当天的顺序。

但突然间,你有这个黑色天鹅的活动,你需要完全扭转政策。这肯定是我的观点。这是一个有意识决定的财政刺激和货币放松,其实际上是我们在做的逆转。

在财政方面,我们在财政赤字上有一个奇妙的改善,我们为此感到骄傲。在货币方面,我们一直在做所有这种紧缩,突然间一切都必须逆转。但是当时是一个正确的事情。

我刚刚谈到雷迪和亚巴罗;亚巴罗于9月5日接受,雷曼危机在9月15日的夜晚袭击了你所说,是的,货币政策也必须完全逆转,这是我们在这两个访谈中讨论的,以便习惯新想法。但是当Reddy的术语达到约3.25%时,我们将我们的房价从9%削减。这是我与亚巴罗讨论的事情。但是,财政政策,我记得,当时总市场借贷计划是1.1卢比的卢比,我们已经在9月底之前在上半年借了60,000亿卢比。但是,该年度预算的2.6%的财政赤字终止于3.3%,然后随后的几年已成为4%,达到4.8%的峰值。现在,当你看它10年后,你认为这是多余的吗?

让我回答这个问题。2008 - 09年度,赤字的增加是在12月和2月注入该系统的财政刺激的结果。

鉴于我们的系统中存在的延迟,我们花了很长时间才能做出它是否真的工作。如您所知,Chidambaram于11月(2008年)搬迁成为主任部长,总理负责财政部,但在1月(2009年)他有一个副通过手术。因此,外事部长,普兰夫·穆克烈成为代理融资部长,他不得不提出临时预算,因为选举于2009年5月到期。

现在,我们的议会公约说,临时预算不应提出任何比去年的开支,这实际上是荒谬的,因为如果通货膨胀将在那时通货膨胀率为8-9%,这是一个高度收缩的信号。我记得与财政部长讨论,我说,我知道议会传统迫使你在2008 - 09年度不超过2008-09岁的支出中生产预算。但你实际上应该说,如果我们回来,我们将在7月份更需要更多,当然,无论哪个政府都将不得不这样做。他确实发出信号。

我认为他说计划支出可能会增加0.5%至1%的GDP。我提到的意思是,即使在2009 - 10年度,新政府也有意识地决定具有更高的财政赤字。

我认为这是非常重要的是要记住,当时全球有很多不确定性涉及全球复苏的效果。请记住,G-20仅在2009年4月同意的一项策略,该战略表示,所有国家必须诉诸于货币和财政刺激的范围。

现在,我们的观点是,工业化国家应该比他们愿意做更多的财政扩张。如果他们已经完成了我们要求的东西,我们将不得不少了。但由于我们知道他们不愿意这样做,我们有选择,我们是否没有尝试恢复经济?

当国际货币基金组织(国际货币基金组织)当时访问印度进行了评估时,他们在第四条报告中表示,增长率在2008 - 09年下降到约6.7%或类似的东西他们预计将在2009 - 10年度进一步减速至5.5%。正是由于财政刺激和货币扩张,我们最终得到了2009 - 10年的8%以上的增长率。

因此,在某种程度上,我们被赋予了国际货币基金组织,并在国际上进行了几年的几年,对印度的恢复力庆祝了。我想承认一点,我想在2010-11中思考,我们应该比我们所做的更多刺激。我个人认为我们的真正失败是我们没有提高石油价格。我争论在2009年筹集了他们。在政治上,这并不容易。

我完全拿到这一点,但让我回到2008 - 2009年的那一点,这就是为什么我在向财政部长前进并发出更高的支出时,我试图中断的原因,确实在2009-2010财年的财政赤字很多更高预算本身为4%左右。我接到了一个非常高级的前rbi人的电话,谁告诉我,“你会停止召唤这场危机,这是一名政府,即将选举,你给他们一个智力论证,一个全球争论他们会吹赤字,停止呼吁这场危机,这不是一个非常印度的危机“。所以即使在那个时候,RBI也是如此,这是一个前RBI官员 - 非常意识到,也许我们花费的比我们应该的花费更多,并不是那么向部长理事会提供的建议?

我不知道RBI总督对财政部长说的是什么,但让我说所有中央银行都倾向于相信,如果你保留财政赤字,并将所有东西留给央行来管理,一切都会好的。我只是不相信这是正确的。因此,这位官员是谁,他正在追随中央银行者“佛法。

一般来说,我认为RBI说,由于财政赤字高于它的财政赤字,但是当你有一个危机时,你需要发出信号,你需要发信号前所以发挥太多的压力。这个无论选举如何。我对2月份的金融部长Mukherjee的建议是理想情况下,我们应该说我们将有更高的财政赤字。

您不能在临时预算中这样做,因此为什么没有一个单独的段落,说我们必须增加高达1%GDP的支出。他安抚了它的比例在一半到一个百分点。这与选举无关。即使政府刚刚在选举中获胜,这是他们应该做的。

我认为的真正错误在2010年未撤回刺激。

现在正在后面,你很遗憾甚至财政赤字也不应该在09财年的10财年不仅仅是在过去一年的几年内,你应该收紧它,因为这是一个简单的原因,显着提高了8%的增长不可持续。看看我们的长期增长,如果你需要20年的时间,即使现在仍然是7%,仍然是其中一些研究论文,即我们的潜在增长可能更接近7%,这不是高赤字购买的增长?在后面之城,你会说我们不应该在2010财年的财政赤字中进入更高的财政赤字吗?

您说,我们的长期增长为7%,但在前次5 - 6年中,增长率超过8%。因此,在任何特定点,很难知道,你应该瞄准的增长率是多少。我想到了这一点,第11个五年计划有9%,财政部长曾表示9%。在当时的智力辩论中,没有人说我们应该以不到9%的目标。

作为副主席(规划委员会),当我选择了9%的增长率目标时,大多数人都说我们太胆小了,为什么我们不得超过10%,因为经济在9.5%的9.5%上涨在过去的三年里。

总的来说,我会说我真正遗憾的那个时期,我在我的书中写下这一点,是如果更多的刺激措施尤其是基础设施的投资,少于减税,我会更快乐。

这进入了一点问题,因为很多人会告诉你,通过减少税收更容易获得消费支出,而如果你试图增加支出,你需要有准备好的项目,你需要拥有能力,必须在地面上调动项目组。我接受。所以Theanswer在2009 - 2010年没有遗憾,除非我们应该纠正石油价格。

我认为,当时,当时,当时的思维是印度将永远增长超过8%,也许比例高达9-10%,但让我告诉你,我参考我的高级央行人告诉我甚至告诉我2008-2009 2008-2009当他和我在一起时,他说我们应该学会扩大增长,他特别指出的是 - 我不知道它是否是在中国领导人民党的杰拉或胡锦涛他实际上去参加了聚会,并表示中国不能维持13%的增长,我们必须扩大到10%并进一步下降。因此,在中国的政治领导地位认识到我们必须建议较低的增长或我们将旅行和跌倒。

请让您的读者知道我同意中国人表示同意他们不能以13%的人成长,但我不同意这位印度人,他说的8%太高了。我们应该非常清楚这一点。我们远远落后于中国潜在的增长能力。中国迅速增长了25年,中国中央银行人员要求增长较慢。我们的中央银行人员争论争论较低,但我们不倾听他们所令人意义。

现在,如果你可以看世界各地,你是否会感觉到那些泡沫的因素有些改善或者你认为他们尚未解决,我们仍然可能对财务问题的可能性徘徊?

担心风险总是好主意。就金融系统而言,我会说全球经济大大提高。事实上,现在真正担心全球经济现在,我们似乎撤消了对开放贸易重要性的全球共识。

因此,如果您在全球经济中向我询问此问题,则是在主要工业化国家的承诺中介绍的不确定性,以维持开放的交易系统。

就金融系统而言,我会说三件事。一,在危机之后的峰会水平上通过G20提出了一个非常重要的机构变革,这是拓宽金融稳定委员会,以包括主要的新兴市场国家。

印度当时成为一名会员,并创造了一个关于新兴市场经济体的主要经济体不断接触的论坛。政策仍然或多或少地受到国家利益或察觉的国家利益的独立驱动,但有更多的磋商。

其次,我们必须更好地了解我们必须塑造和加强我们自己的金融监管体系,并正在发生这种情况。有时你认为它是一个问题,因为资产质量评论揭示了弱点,但随后导致事情发生了一些问题。所以我会说这是一件好事。

在我不相信全球经济已经解决了这个问题在两个地区。一个,失败太大的问题。其中一个关键假设是您不应该拥有由公司主导的全球系统,这些系统以太大而无法失败。我认为它仍然如此统治,所以,这显然是一个失败。我们究竟可以做些什么,是一个大问题。

我们真正取得的第二个区域根本没有进步就是你如何处理跨境分辨率,如果发生故障。从这种意义上讲,如果金融机构失败,那么您如何处理不同司法管辖区的资产责任和清算问题。有很多关于“生活意志”的谈话,但我被告知该地区发生了很多。

但是,均说服,还有更多的咨询,更好的认识,更强大的金融系统,但不像我们想要的那么强大。真正的问题是在交易前面完全混乱。所以,如果我们担心,我们应该担心贸易局。

困扰新兴市场的目前问题呢。我们突然存在突然失去信心,加强美元,新兴市场货币的削弱以及我们自身的贸易逆差,7月份达到180亿美元。您认为印度卢比已折旧折旧,危机或多或少的危机还是您认为这是一个长期的问题?

除非您正在为您正在赠送的建议提供很多,否则这对货币是否足够折旧,除非您正在付出很多折旧,否则从来都不是一个好主意!然而,让我说,我的脑海中没有疑问,我们面临外部逆风,我认为目前目前的账户赤字目前处于警报级别。通常,超过3%是所谓的惊人。但它可能会到达那里。

至于卢比,我认为您在卢比中看到的调整处于惊人的水平。这是过去10年来的大变化之一。十年前,卢比的类似变化会导致大量的兴奋和不快乐,你有什么。今天,有更好的欣赏,你必须骑潮流。

如果您正在使用市场确定的汇率,那么我想提到的另一件事,那么速率往往会在纠正自己之前过冲。

因此,它是一个开放的问题,无论您应该允许预期纠正纠正。这是央行人需要维护的神秘面纱。在我的观点中具有僵化的规则,这不是一个好主意,这将告诉您RBI将在这一点进行干预。他们必须留下令人满意的行动,以便市场可以继续猜测。